这只是孔明和孟德两个人之间的反身性

文丨地产三哥

微观世界测不准，宏观世界有规律

这是现代物理学告诉我们的

微观世界中，只有当容器被打开，观测者才知道薛定谔的猫是死是活，观测行为本身也是决定结果的重要参数之一

观测决定了薛猫的生死

在打开盒子之前，容器中的猫处于“生死的叠加态”：既死了又活着于是众人围观，等待盒子打开

中国恒大集团目前可能处于这样一个状态：

商票有逾期，但没有有息债务违约

评级下调，但前有沈阳国资表态增持盛京，后有位于深圳市的万科A、QQ音乐接力，这代表深圳市的态度

销售表现强劲，但资本市场毁誉参半，标准说法是多空博弈

薛定谔的盒子没有打开，在盒子被打开之前，可能恒大还需要做两件事情

一、切断猜疑链，扰乱反身性

很多人以为胡雪岩因为囤积生丝巨额亏损破产

实际上，1883年，胡雪岩囤积的生丝至多花费480万两白银，最终亏损至多150万两白银，如果没有市场的恐慌情绪和政府随后到来的清查令，这样的亏损不至于让胡雪岩破产

清末的市场是粗陋的自由市场，自由市场的反身性在胡雪岩案例上充分体现，现在的市场环境完全不一样

什么是反身性？

所谓反身性，它表示参与者和他们所参与的事情之间不具完全的独立性，二者之间相互作用，相互决定

经济学假定：市场的参与者、每个人都是理性的，会对自己的行动做一个合理的判断经济学理论从根本上来说都是在寻找均衡解，人们总是希望供求平衡，总是希望充分就业

索罗斯不同意后面的观点

他认为市场不存在一个均衡状态，市场的参与者的认知存在偏向，参与者本身不独立与事件之外，参与者本身所做的决定对整个事件本身也会有影响

参与者影响事件

在这种条件下，事物发展的过程就不可能指向一个最终的均衡状态，而指向一个不断移动的目标

例如，现在大众热情参与新能源相关股票的行为自然会导致股价上涨，而当上涨的趋势形成后，又作用于股价，这是最简单的反身性案例

更复杂的是类似于“猜疑链”：导致市场变化的参数可能很多，而每个人的认知不可能完全，所有的观点都是有缺陷的

比如“我预判了你的预判”，这就是一个利用反身性的案例，《三国演义》中，诸葛亮经常用这一招对付多疑的曹操

真实的市场则是由千万个这样的个体构成的，是一个猜疑链的矩阵

比如，股价到一定阶段，也许有人看多、也许有人看空，股价却不一定按大众意识的形成态势发展，往往令人失望地发生偏差性演变

所以，索罗斯说：“市场总是错的”，包括他自己

索罗斯的投资哲学是建立在“反身性理论”的基础上，利用别人的错误，预判别人的预判，预判别人预判的预判，........

泡沫和挤兑，都是这样一种市场现象，自我决定、自我加强、自我实现的反馈现象

现在，恒大的商票问题可能处在这样一个状态

从眼前来看，每个利益相关者做的决定都是合乎市场规律的：冻结查封是司法手段，堵门拉横幅是民间手段但如果寻找群体利益最大化的最优解，也许大家都是错的

对恒大来说，如何改变目前市场中的反身性呢？

需要切断猜疑链

房子抵款是一个切断手段

除此之外呢？