图：碧桂园服务\雅生活

里昂发表研究报告指出，碧桂园服务上月宣布配股及发行可换股债券，虽然去年底止公司在手淨现金流达到151亿元人民币，但考虑到收购蓝光嘉宝服务涉资约90亿元人民币，另计去年的投资及併购，因此该行认为今次筹集资金属意料中事。

该行指出，碧桂园服务积极透过併购拓展物业及商业管理等业务，并有计劃对超过10家物管公司进行投资，继续将其列为行业首选之一。

里昂将其今年核心盈利预测上调约2.4%，并将2022至2023年预测上调约1.7%及1.2%，基於2022年预测市盈率约40倍，将目标价由94.9元升至98.7元，重申“买入”评级。

另外，里昂报告指出，雅生活服务宣布配售新股集资约27亿元人民币，消除了自去年7月以来的悬而未决的问题，相信此举可缩小与同行的现金差距，提高併购竞争力。

里昂指，雅生活业务发展势头强劲，新签近2000万平方米来自第三方的建筑面积，社区增值服务收入组合亦都保持稳定，因此将2021至2023年度各年的核心盈利预测分别提高0.8%、1.2%、0.9%，目标价由54.8元上调至57.2元，评级“买入”。

雅生活配股 短期忧虑消除

高盛指出，雅生活服务折让配股，考虑到股本扩大及集资用途，未计及潜在併购后新业务的盈利能力，将2021至2023年每股盈利预测平均下调6%。管理层目标今年收入及盈利将按年增长40%及30%，并对上半年业绩抱有信心。基於2022年预测市盈率约18倍，高盛将目标价由48元下降至45元，认为估值吸引力，短期融资忧虑消除，维持“买入”评级。

来源：大公报

编辑：棋子